Cena zlata je februarja 2025 zaradi geopolitičnih napetosti, gospodarske negotovosti in vse večjega povpraševanja centralnih bank poskočila na 2.921 USD za unčo, kar predstavlja 45-odstotno medletno rast. Ali se bo trend vzpona nadaljeval? Vlagatelji namreč iščejo stabilnost. Spoznajte ključne sile v ozadju te nove zlate mrzlice.
- Zlato je 15. februarja 2025 pristalo pri rekordni vrednosti 2.921 USD1 za unčo, kar predstavlja 45-odstotno rast glede na prejšnje leto.
- Zlato ostaja ključna varna naložba, zato je pritisk na rast cene stalen.
- Sedanji trend diverzifikacije rezerv naj bi srednjeročno podpiral visoke cene.
Cena zlata dosega zgodovinske ravni, kar je posledica geopolitične razdrobljenosti, negotovosti zaradi drugega mandata Donalda Trumpa in vse večjega povpraševanja centralnih bank po tej kovini.
Simon Lacoume, sektorski analitik v družbi Coface.
Centralne banke povečujejo rezerve
Zaradi številnih globalnih šokov (zdravstvene krize, geopolitične napetosti itd.) tako vlade kot zasebni vlagatelji od leta 2019 povečujejo svoje zaloge zlata (slika 1), da bi si zagotovili finančno varnost. Leta 2024 je na centralne banke odpadlo 21 % celotnega povpraševanja po zlatu, kar je 10 odstotnih točk več kot leta 2019. Položaj zlata kot varne finančne naložbe naj bi se še okrepil zaradi vztrajne geoekonomske negotovosti.
Podatki za graf v datoteki .xls
Povečevanje povpraševanja v gospodarstvih v vzponu
Nekatera največja svetovna gospodarstva, kot je Kitajska, imajo v svojih rezervah še vedno le razmeroma majhen delež zlata. Leta 2024 je zlato predstavljalo le 6 % vseh rezerv te države, vendar je povpraševanje Ljudske banke Kitajske v zadnjih letih močno naraslo. Posledično so cene zlata v zelo močni korelaciji (nad 0,77) z akumulacijo kitajskih rezerv (slika 2). Poleg Kitajske bi lahko glede na trenutno nestabilno geopolitično okolje več gospodarstev v vzponu poskušalo zmanjšati svojo odvisnost od ameriškega gospodarstva s povečanjem svojih zlatih rezerv. To pomeni nadaljnji pritisk na rast cen te plemenite kovine vsaj do prve polovice leta 2025.
Podatki za graf v datoteki .xls
Privlačna naložba
Slabitev zaupanja vlagateljev v negotovem gospodarskem okolju, visoko vrednotenje zlata (slika 3) in pričakovano znižanje obrestnih mer spodbujajo razpršitev portfelja v korist zlata. Z vidika donosa na naložbo je zlato preseglo glavne delniške indekse, zato predstavlja privlačno naložbo v času gospodarske negotovosti. Leta 2024 so zasebne naložbe v zlato predstavljale 25 % svetovnega povpraševanja.
Podatki za graf v datoteki .xls
Povpraševanje po zlatem nakitu upada
Povpraševanje po zlatu za nakit se je v primerjavi z ravnmi v obdobju pred covidom nekoliko zmanjšalo, in sicer za 7 % med letoma 2019 in 2024 (slika 1). Leta 2024 je povpraševanje po nakitu predstavljalo 40 % celotnega povpraševanja po zlatu, kar je štiri odstotne točke manj kot leta 2019. Ta padec je bil še zlasti izrazit na velikih trgih, kot so Indija, Pakistan in Kitajska, kjer se je povpraševanje potrošnikov zmanjšalo zaradi visokih cen zlata in upočasnjene gospodarske rasti.
Na našem spletnem mestu vsak mesec izveste, kaj se dogaja s cenami blaga po vsem svetu2
Podatki za graf v datoteki .xls
1 Cene znotraj dneva so dosegle 2.947 USD na unčo.
2 Vir: Podatki o blagu Coface Flash.
