Globalno gospodarsko okrevanje ne poteka povsod enako: medtem ko gredo ZDA v smeri mehkega pristanka, se evrsko območje in Kitajska še naprej spoprijemata z negotovostmi. V okviru tega je družba Coface popravila svoje ocene za 5 držav in 17 sektorjev, ki temeljijo na scenariju stabilizirane globalne rasti leta 2025, čeprav je ta nižja od potencialne rasti. Prenesite naš barometer za oktober 2024 zdaj.
Globalno gospodarsko okrevanje prinaša mešano sliko. Medtem ko se zdi, da so ZDA pripravljene na mehki pristanek, se evrsko območje še naprej spoprijema s številnimi negotovostmi, zlasti v industrijskem sektorju. Po drugi strani pa ima Kitajska težave z ohranjanjem rasti. Nazadnje naš indeks političnega in družbenega tveganja ostaja na visoki ravni kljub znižanju inflacije, kar je znak vse bolj zapletenega in negotovega okolja.
V okviru tega je družba Coface spremenila ocene za 5 držav (4 prerazvrstitve in 1 zmanjšanje ocene) ter 17 sektorjev (12 prerazvrstitev in 5 zmanjšanj ocen), ki temeljijo na scenariju stabilizacije svetovne rasti leta 2025 pod sicer potencialno ravnjo, vendar brez večjih pretresov.
Medtem ko je ameriško gospodarstvo v procesu mehkega pristanka, se evrskemu območju ne uspe dvigniti
Po obetavnem začetku leta 2024 je industrijski sektor evrskega območja znova doživel padec. Obeti glede tega sektorja niso ravno dinamični, kar kaže tudi znižanje indeksa zaupanja nabavnih vodij. Nemčija, vodilno evropsko industrijsko središče, je še naprej precej prizadeta, saj je njena skupna proizvodnja 12 % manjša od tiste iz časov pred kovidom. Tudi storitveni sektor, ki je bil na čelu okrevanja, se upočasnjuje, poraba gospodinjstev pa ostaja zadržana zaradi še naprej visokih prihrankov in nizkih ravni zaupanja v razmerah politične negotovosti.
Zdi se, da se v primeru ZDA potrjuje scenarij mehkega pristanka. Ameriško gospodarstvo s krepitvijo v drugem četrtletju (+3 % na letni ravni) ob močnem domačem povpraševanju še naprej kaže odpornost, čeprav se trg dela postopoma upočasnjuje.
Dezinflacija v ZDA, šibkejše razpoloženje v podjetjih v evrskem območju
Tretje četrtletje leta 2024 je prineslo dobre novice na področju dezinflacije tako v ZDA kot Evropi, zasluga za to pa gre znova znižanju cen primarnih proizvodov, zlasti naftnih derivatov. Kljub temu se podjetja v evrskem območju še vedno spoprijemajo s strmim dvigovanjem stroškov dela na enoto (+4,2 % na medletni ravni), kar krči njihove marže.
Po najvišjih ravneh v prvi polovici leta 2023 v vseh državah evrskega območja je stopnja marže v Nemčiji in na Nizozemskem padla za skoraj dve odstotni točki, v Španiji in Italiji pa za dvakrat toliko; posledično so podjetja postala ranljiva, na to pa kaže vse večje število postopkov zaradi insolventnosti v zadnjih mesecih.
Čas za široko sproščanje monetarne politike ... in varčevalne ukrepe?
Znižanja ključnih obrestnih mer ameriške centralne banke in ECB leta 2024 zaznamujejo začetek pričakovanega sproščanja monetarne politike. Medtem ko bo monetarna politika naslednje leto bolj prilagodljiva (oziroma manj omejevalna), bodo bolj restriktivne fiskalne politike negativno vplivale na rast v večini držav, zlasti v državah evrskega območja. Julija 2024 je Evropska komisija zoper sedem držav, vključno s Francijo, sprožila postopek v zvezi s čezmernim primanjkljajem.
Volitve v ZDA: odločilen glas leta 2024
Glavna kandidata na ameriških predsedniških volitvah bosta Kamala Harris in Donald Trump, izbira enega od njunih programov pa bo imela posledice, ki bodo segle daleč zunaj ZDA. Na domači ravni K. Harris zagovarja uravnavanje cen in zniževanje stanovanjskih stroškov, D. Trump pa predlaga veliko znižanje davkov in spodbujanje proizvodnje energije (iz ogljikovodikov). Na mednarodni ravni je K. Harris prepoznana kot oseba, ki naj bi nadaljevala dosedanje politike, medtem ko je D. Trump bolj nepredvidljiv in v nekaterih pogledih radikalnejši kot v času svojega prvega mandata v Beli hiši (2017–2021).
Ne glede na izid bodo te volitve še več let močno vplivale na globalno gospodarstvo.
Kitajska ima težave z okrevanjem, medtem ko druga gospodarstva v vzponu prevzemajo vajeti
Kljub napovedanim podpornim ukrepom se kitajsko gospodarstvo zaradi krize na nepremičninskem trgu in šibkega domačega povpraševanja še naprej upočasnjuje.
Vendar bo prispevek gospodarstev v vzponu h globalni rasti leta 2025 ostal nespremenjen, zlasti po zaslugi rasti v zalivskih in južnoameriških državah, in sicer kljub dejstvu, da po dveh letih približno 3-odstotne rasti napovedujemo manj dinamično rast v Braziliji. Če izvzamemo domače dejavnike, so številne države v regiji velike zmagovalke na področju nenehne reorganizacije svetovne trgovine, saj postajajo strateške posrednice, ki pridobivajo tržni delež v kitajsko-ameriških dobavnih verigah (gl. našo študijo Manj globalna vas? Svetovna trgovina v dobi geopolitične razdrobljenosti).
> Prenesite naš celoten barometer zdaj
